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【14:28 贵州茅台(600519)事件点评：拟增资扩产茅台酒 业绩增长可期】

12月15日给予贵州茅台(600519)推荐评级。

风险提示。产品升级不及预期，i茅台运营不及预期，直销渠道扩张不及预期，产能释放不及预期，宏观经济影响等。

该股最近6个月获得机构106次买入评级、13次推荐评级、11次增持评级、9次跑赢行业评级、8次买入-A评级、6次强烈推荐评级、6次强推评级、3次优于大市评级、3次“买入”投资评级、2次“推荐”投资评级、1次谨慎推荐评级。

【09:13 甬矽电子(688362)：新锐独立封测企业 CHIPLET技术正发力】

12月15日给予甬矽电子(688362)推荐评级。

投资建议：公司是国内新锐封装测试企业，专注中高端封测业务，经过五年多的发展，现已跻身国内独立封测第一梯队。公司全面布局中高端先进封装技术，主营业务产品包括系统级封装产品（SiP）、扁平无引脚封装产品（QFN/DFN）、高密度细间距凸点倒装产品（FC 类）和微机电系统传感器（MEMS）等。公司坚持自主研发，具备系统级封装SiP、晶圆重布线技术RDL、硅穿孔技术TSV、晶圆凸点工艺Bumping、扇入式封装Fan-in、扇出式封装Fan-out 等Chiplet 基础支撑技术。得益于下游应用的推动及国产替代进程的加速，公司将持续受益。该机构预计公司 2022-2024 年的归母净利润分别为2.55、3.14、3.83 亿元，EPS 分别为0.63 元、0.77 元、0.94 元，对应12 月14 日收盘价的PE 分别为42.8、34.7、28.5 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：（1）产品未能及时升级迭代及研发失败的风险。目前，公司尚不具备晶圆级封装领域相关产品的量产能力，如果未来不能及时对产品进行升级迭代，将会对公司发展带来影响。（2）半导体周期性带来的经营业绩波动风险。宏观经济波动、半导体下游行业产品生命周期变化、半导体产业技术升级、终端消费者消费习惯变化均可能导致半导体周期转换，或将对公司经营产生一定影响。（3）新冠肺炎疫情对于公司生产经营的影响。虽然目前新冠疫情在国内已经得到较好的控制，公司生产经营活动已恢复正常，但若疫情反复导致防疫措施再次升级，可能会对公司未来经营情况和盈利水平产生不利影响。

该股最近6个月获得机构1次推荐评级。

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